Deutsche Bank, binawasan ang forecast ng paglago ng Pilipinas sa 3.5% matapos ang mahina sa ikalawang kwarter

Binawasan ng Deutsche Bank Research ang kanilang forecast para sa paglago ng ekonomiya ng Pilipinas sa 2026, na nagsasabing maaaring umabot lamang ito sa mas mababang bahagi ng target ng gobyerno, kahit na inaasahang makabawi ang aktibidad sa ikalawang kalahati ng taon. Sa isang ulat na inilabas noong Agosto 7, ibinaba ni Junjie Huang, ekonomista ng Deutsche Bank, ang forecast ng paglago ng gross domestic product (GDP) mula 3.7% patungong 3.5% kasunod ng mas mahina kaysa sa inaasahang paglago sa ikalawang kwarter. Ang ekonomiya ay lumago lamang ng 2.3% sa ikalawang kwarter, bumagal mula sa 2.8% sa unang kwarter at 5.4% isang taon na ang nakalipas. Ito ang pinakamahina na quarterly growth mula nang magsimula ang pandemya ng COVID-19.

Ang resulta ay mas mababa rin sa 2.8% na median forecast mula sa isang poll ng BusinessWorld na kinasasangkutan ng 21 ekonomista at analyst. Inaasahan ng Deutsche Bank ang paglago sa ikalawang kwarter na 2.5%. Ayon kay Arsenio M. Balisacan, Kalihim ng Ekonomiya, ang pagbagsak ay pangunahing dulot ng pagbagsak sa pampublikong konstruksyon na nakaapekto sa mga pamumuhunan, at ang mahina na paggastos ng mga sambahayan sa gitna ng mataas na inflation.

Sinabi niya na may mga unang senyales ng pagbangon ang ekonomiya ngunit kinakailangan itong lumago ng hindi bababa sa 4.4% sa ikalawang kalahati upang maabot ang mas mababang bahagi ng target ng gobyerno na 3.5%-4.5% para sa buong taon. Ang ekonomiya ay lumago ng average na 2.6% sa unang kalahati ng taon.

Ayon kay Huang, ang inaasahang pagbangon sa ikalawang kalahati ay nakasalalay sa mas mabilis na paggastos sa imprastruktura at mga subsidyo ng gobyerno upang matulungan ang mga sambahayan na makayanan ang mataas na presyo. “Ang paglago sa ikalawang kalahati ng 4.4% ay pangunahing susuportahan ng inaasahang pagbilis sa paggastos sa imprastruktura, habang ang mga subsidyo ng gobyerno ay makatutulong upang maibsan ang pasanin ng mataas na presyo sa mga mamimili,” aniya.

Ang pagbangon ay nahaharap sa isang malaking hadlang sa mahina na paggastos ng gobyerno sa imprastruktura. Ang mga gastusin sa imprastruktura ay bumagsak sa ika-11 sunod na buwan noong Mayo, bumaba ng 35.3% taon-taon sa P80.1 bilyon, batay sa pinakabagong datos mula sa Department of Budget and Management. Ang paggastos sa imprastruktura sa unang limang buwan ay bumagsak din ng 42.9% sa P269.4 bilyon mula sa nakaraang taon.

Mas maingat ang Bank of America (BofA) Securities, pinanatili ang kanilang forecast ng paglago para sa 2026 sa 2.5% at 3.5% para sa 2027. “Ang rate ng paglago ng GDP sa [unang kalahati] ay naaayon sa aming buong taon na forecast para sa 2026 na 2.5%, na nagpapahiwatig na ang paglago sa [ikalawang kalahati] ay magiging katulad,” sabi ni Jojo Gonzales, isang research analyst sa Philippine Equity Partners, na kasosyo sa pananaliksik ng BofA.

Sinabi niya na ang mas mababang presyo ng gasolina at mas mataas na minimum na sahod ay maaaring sa kalaunan ay sumuporta sa aktibidad ng industriya at pagkonsumo, kahit na ang kanilang epekto ay maaaring hindi agad makita hanggang sa katapusan ng taon. Samantala, inaasahan ng Deutsche Bank na ang inflation ay bababa ngunit mananatiling higit sa target ng Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP). Ngayon, nakikita nitong ang inflation ay nasa 5.4% sa pagtatapos ng taon, bumaba mula sa dating forecast na 6%, at inaasahan ang inflation sa 2027 na nasa 4%, bahagyang mas mababa sa naunang projection na 4.1%.

Ang inflation ay bumaba sa ikatlong sunod na buwan sa 6.2% noong Hulyo habang ang mga presyo ng transportasyon ay bumaba at ang inflation ng pagkain ay naging matatag. Ang inflation mula simula ng taon ay nasa 5%, higit sa target ng central bank na 3% at ceiling na 4%. Inaasahan ng Deutsche Bank na patuloy na bababa ang inflation hanggang Setyembre dahil sa mga paborableng base effects, partikular para sa mga pagkain maliban sa bigas. Inaasahan din nitong ang Brent crude ay mananatili sa $75-$80 kada bariles hanggang sa pagtatapos ng taon.

Gayunpaman, nagbabala si Huang na ang epekto ng digmaan sa Gitnang Silangan sa presyo ng langis ay patuloy na umaabot sa mga lokal na presyo, na ang price diffusion index ng Pilipinas ay nananatiling mataas sa 82 noong Hulyo, bahagyang mas mababa sa 83 noong Hunyo. “Ipinapahiwatig nito na 80% ng mga item sa basket ng CPI (consumer price index) ng Pilipinas ayon sa bigat ay nakakaranas ng inflation na higit sa trend,” aniya, na nagpapakita na ang mga presyon sa presyo ay nananatiling malawak.

Patuloy na inaasahan ng Deutsche Bank ang dalawang karagdagang 25-basis-point (bp) na pagtaas ng rate, na magdadala sa policy rate sa 5.25%, kahit na sinabi nitong ang huling pagtaas ay maaaring maantala kung patuloy na bababa ang inflation. Samantala, inaasahan ng BofA ang isang huling 25-bp na pagtaas ngayong buwan, na magiging tanda ng pagtatapos ng tightening cycle ng BSP.

Ang Monetary Board ay nagtaas ng benchmark rate ng dalawang beses ngayong taon ng 25 bps, na nagdala dito sa 4.75% noong Hunyo. May tatlong natitirang pagsusuri ng patakaran ang BSP ngayong taon, na nakatakdang ganapin sa Agosto 27, Oktubre 22, at Disyembre 17.