Mahinang Paglago ng Ekonomiya Maaaring Magpahinto sa Pagsasaayos ng mga Rate

MANILA, Pilipinas — Ang mahina na paglago ng ekonomiya sa ikalawang kwarter ay maaaring mag-udyok sa sentral na bangko na pabagalin ang pagtaas ng mga rate, o tuluyang itigil ito, habang ang mga tagapagpatupad ng patakaran ay naglalayong maiwasan ang karagdagang presyon sa isang ekonomiyang nahihirapan na dulot ng mataas na implasyon at mahina na kumpiyansa, ayon sa mga analyst.

Sa isang tala para sa mga kliyente, sinabi ni Miguel Chanco, punong ekonomista para sa umuusbong na Asya sa Pantheon Macroeconomics, na maaaring pag-isipan ng Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ang muling pagtaas ng rate matapos ang pagbagal ng paglago sa isa na namang pinakamababang antas mula nang matapos ang pandemya noong nakaraang kwarter.

Ayon sa datos na inilabas noong nakaraang linggo, ang gross domestic product (GDP), na kumakatawan sa halaga ng lahat ng kalakal at serbisyong nalikha sa bansa, ay lumago lamang ng 2.3 porsyento sa tatlong buwan hanggang Hunyo. Ito ang pinakamahina na quarterly expansion sa loob ng 16 na taon, maliban sa panahon ng pandemya, na naglalagay sa target ng administrasyong Marcos na 3.5 porsyento hanggang 4.5 porsyento para sa 2026 na mas mahirap maabot.

Ang paglamig ng implasyon, na bumaba sa ikatlong sunod na buwan noong Hulyo, ay maaaring magbigay sa Monetary Board ng sapat na espasyo upang bigyang-priyoridad ang paglago sa pagkakataong ito, dagdag ni Chanco. Ang mga presyo ng consumer ay tumaas ng 6.2 porsyento mula sa nakaraang taon noong Hulyo, bumaba mula sa 6.4 porsyento noong Hunyo ngunit nananatiling higit sa 3 porsyentong target ng sentral na bangko.

"Sa usaping patakarang monetaryo, inaasahan naming ang hindi nakakaengganyong resulta ngayon ay mag-uudyok sa Board na mag-isip ng dalawang beses sa susunod na buwan tungkol sa karagdagang pagtaas ng rate—inaasahan naming walang galaw—lalo na't ang headline inflation ay patuloy na bumababa," sabi ni Chanco.

Mula noong Abril, nang simulan ng sentral na bangko ang kanilang cycle ng pagtataas, itinaas nito ang kanilang policy rate ng kabuuang kalahating porsyento hanggang 4.75 porsyento, na naglalayong pigilin ang implasyon sa gitna ng pagtaas ng presyo ng langis na konektado sa digmaan sa pagitan ng US at Iran. Sinabi ni BSP Governor Eli Remolona Jr. na mayroong "kaunting pagkakataon" para sa agresibong pagtaas ng rate, kahit na ang muling pag-aalab ng labanan sa Gitnang Silangan ay muling nagtulak sa mga pandaigdigang presyo ng langis pataas noong Hulyo.

Kapag nagtipon ang Monetary Board sa Agosto 27, kailangan nilang timbangin ang isang ekonomiya na nawawalan ng momentum laban sa implasyon na nananatiling matigas ang ulo.

Gayunpaman, sinabi ng mga ekonomista sa Nomura na hindi pa tapos ang cycle ng pagtaas ng rate sa kabila ng mahina na paglago. Inaasahan nilang magkakaroon ng isa pang kalahating porsyento na pagtaas ngayong taon, na ibinibigay sa quarter-point na paggalaw sa Agosto at Oktubre.

"Naniniwala kami na ang BSP ay malamang na panatilihin ang isang maingat na diskarte sa pagtataas ng monetaryo," dagdag nila.

Si Gareth Leather, senior Asia economist sa Capital Economics, ay umaasa ng isa pang quarter-point na pagtaas sa susunod na pulong ng monetaryo sa Agosto 27 bago itigil ang kanilang cycle ng pagtataas.