Pagsasaayos ng Presyo ng Bonds sa Pilipinas Bago ang Pagsali sa JPMorgan Index

MANILA, Pilipinas — Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) at ang industriya ng pagbabangko ay nagtatapos na ng regulasyon upang maiayon ang mga gawi sa pagpepresyo ng bonds ng bansa sa pandaigdigang pamantayan, bilang tugon sa mga alalahanin ng mga bangko habang papalapit ang Pilipinas sa pagsali sa government bond index ng JPMorgan.

Isang technical working group na binubuo ng mga regulator at kalahok sa merkado ang nag-aayos ng mga huling detalye ng paglipat sa mga internasyonal na konbensyon sa pagpepresyo ng bonds, ayon sa BSP sa Inquirer. Kabilang sa mga talakayan ang isang draft regulatory guidance na balak ilabas ng central bank.

Ayon sa mga naunang ulat ng Biz Buzz, ang mga pagbabagong ito sa pagpepresyo, na nakatakdang ipatupad sa Setyembre 15, ay aalisin ang pag-aayos ng presyo sa pagitan ng gross principal at net principal—isang konbensyon na umiiral mula pa noong dekada 1990.

Nagbabala ang mga bangko na ang pagbabagong ito ay maaaring magpababa sa halaga ng mga government securities na hawak nila sa kanilang trading books, na posibleng magdulot ng pagkalugi. Ang mga retail investors at mga kliyenteng nagtitiwala ay maaari ring makaranas ng mga pagkalugi sa halaga.

Nababahala rin ang mga banker na maaaring harapin nila ang mga legal na hamon mula sa mga kliyente kung ang binagong metodolohiya sa pagpepresyo ay magdulot ng malalaking pagkalugi. Upang matugunan ang mga alalahaning ito, ang open market committee ng Bankers Association of the Philippines (BAP) ay humiling ng isang circular mula sa BSP na nag-uutos sa mga bangko na ipatupad ang bagong metodolohiya, ayon sa mga taong pamilyar sa mga talakayan.

Makakatulong ang isang pormal na regulasyon upang maprotektahan ang mga bangko mula sa mga potensyal na demanda sa pamamagitan ng pagpapalinaw na ang pagbabagong ito ay inutos ng central bank.

“Ang technical working group ay magbibigay ng mga detalye kapag ito ay na-finalize,” ayon sa BSP.

Ang mga government bonds na nakapresyo sa piso ay nakatakdang sumali sa emerging-market government bond index ng JPMorgan sa Enero 29, 2027. Ang benchmark na ito ay isa sa mga pinaka-sinusubaybayan ng mga pandaigdigang mamumuhunan, at inaasahang madadagdagan ang demand para sa mga government securities ng Pilipinas mula sa mga pondo na sumusubaybay o sumusukat sa kanilang pagganap laban sa index.

Sinabi ng JPMorgan na ang desisyon ay sumasalamin sa “proactive market reforms” ng Pilipinas sa mga nakaraang taon, kabilang ang pinadaling mga proseso ng tax treaty, ang muling pagbuhay ng reverse repurchase o “repo” market at ang paglulunsad ng peso interest rate swap market. Ang huli ay pinangunahan ng BAP at ng BSP.

Ayon sa pinakabagong Asia Bond Monitor ng Asian Development Bank, ang lokal na merkado ng bonds sa bansa ay lumago ng 2.8 porsyento mula sa nakaraang quarter, umabot sa P14.1 trilyon sa katapusan ng Marso, na pinapagana ng 3.9 porsyentong pagtaas sa mga outstanding government bonds at 4.3 porsyentong pagtaas sa corporate debt.