Posibleng Natapos na ang Pagpapaigting ng BSP sa mga Rate

Ayon sa Standard Chartered Bank, maaaring natapos na ang pagpapaigting ng Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) sa mga interest rate dahil sa mabagal na paglago ng ekonomiya ng bansa, na posibleng magpahina sa inflation na dulot ng demand. Inaasahan ang mga pagbabawas ng rate sa kalagitnaan ng 2027. Si Jonathan Koh, isang senior economist at foreign exchange analyst ng Standard Chartered para sa ASEAN, ay nagsabi na ang BSP ay maaaring magpatuloy sa isang 'wait-and-see' na diskarte habang sinusuri ang mga paggalaw ng presyo ng langis at ang palitan ng piso at dolyar. Sa isang press briefing, sinabi ni Koh, "Dahil sa mabagal na paglago, sa tingin ko ang demand inflation ay malamang na magiging mas mahina. Sa ganitong pananaw, maaaring maghintay at tumingin ang BSP."

Idinagdag ni Koh na ang pulong ng patakaran ngayong buwan ay maaaring maging isang malapit na tawag sa pagitan ng pagpapanatili ng kasalukuyang rate at pagtaas ng rate, lalo na kung ang mga presyur sa presyo ay muling lumala. "Ngunit, ang isang buwan ng mas mababang inflation ay hindi pa nagtatatag ng isang tuloy-tuloy na disinflationary trend, lalo na't ang parehong sukat ay nananatiling higit sa target ng BSP," aniya. Ang pinakabagong tawag sa patakaran ng Standard Chartered ay naganap matapos ang hindi magandang paglago ng gross domestic product (GDP) sa ikalawang kwarter, na nag-udyok sa bangko na ibaba ang forecast nito para sa buong taon mula 4% patungong 3.5% para sa 2026. Sa ikalawang kwarter, ang paglago ng GDP ay bumagsak sa pinakamababa mula nang matapos ang pandemya na 2.3%, na siyang pinakamabagal sa loob ng mahigit 16 na taon.

Ang pagbagsak na ito ay pangunahing dulot ng mga epekto ng iskandalo sa flood control graft noong nakaraang taon sa pampublikong konstruksyon at pamumuhunan, pati na rin ang mababang paggastos ng mga mamimili dulot ng pagtaas ng presyo dahil sa digmaan sa Gitnang Silangan.

Gayunpaman, inaasahan ng Standard Chartered ang isang pagbangon sa ikalawang kalahati ng taon para sa Pilipinas, kahit na sinabi ni Koh na may mga panganib pa rin mula sa pabagu-bagong presyo ng langis, posibleng mataas na presyo ng pagkain dahil sa El Niño, at ang plano ng badyet ng gobyerno. "Hanggang hindi natin nakikita ang mga ito, sa tingin ko ang ekonomiya ng Pilipinas ay posibleng makabawi sa ikalawang kalahati ng taon. Siyempre, tulad ng nabanggit ko, ang ilan dito ay nakadepende sa kakayahan ng gobyerno na ipamahagi ang badyet," dagdag ni Koh.

Inaasahan din ng Standard Chartered na ang inflation ay magiging average na 5.9%, mas mababa kaysa sa orihinal na forecast na 6.5% dahil sa pag-moderate ng mga presyur sa presyo. Sinabi ni Koh na ang headline inflation ay malamang na umabot sa pinakamataas na antas sa ikalawang kwarter na may average na 6.8%, na lampas sa target ng BSP na 3%.

Gayunpaman, ang inflation ay bumaba sa ikatlong sunud-sunod na buwan sa 6.2% noong Hulyo, na nagdala sa year-to-date na antas sa 5%. Para kay Koh, maaaring magsimula ang BSP na magbawas ng rate sa susunod na taon, na may 25-basis-point na pagbawas sa ikalawa at ikatlong kwarter. "Sa kasalukuyan, ang aking pananaw, na sa tingin ko ay hindi pangkaraniwan, ay hindi ko inaasahan ang BSP na magtaas ng rate sa Agosto o sa natitirang bahagi ng taon, at talagang umaasa ako sa mga pagbawas ng rate sa 2027," aniya.

Mula nang simulan ang pagpapaigting noong Abril, ang central bank ay nagbigay ng 50 bps na pagtaas ng rate, na nagdala sa benchmark policy rate sa pinakamataas na antas sa loob ng isang taon na 4.75%.

Noong nakaraang linggo, sinabi ni BSP Governor Eli M. Remolona, Jr. na patuloy ang kanilang laban sa inflation dahil hindi pa nila nakikita ang isang tuloy-tuloy na disinflation trend, na nangangailangan ng kanilang pagbabantay sa mga hindi inaasahang pagtaas ng presyo. Gayunpaman, idinagdag niya na ang mahina na paglago ng ekonomiya sa ikalawang kwarter ay nangangahulugan na maaari silang maging hindi gaanong agresibo sa pagpigil sa inflation, lalo na't ang mga inaasahan ay tila maayos na nakapirmi.

Paulit-ulit na ipinahayag ng central bank ang kanilang pangako na ibalik ang inflation sa kanilang target gamit ang lahat ng kinakailangang hakbang sa monetary policy. Ang kanilang pinakabagong mga hula ay nagpapakita na ang inflation ay maaaring lumampas sa kanilang target sa loob ng tatlong sunud-sunod na taon sa 6.4% ngayong taon, 4.5% sa 2027, at 3.1% sa 2028.

Tungkol sa piso, inaasahan ni Koh na ang halaga nito ay mananatili sa pagitan ng P61 at P62 bawat dolyar hanggang sa katapusan ng taon, na ang hindi pagtaas ng US Federal Reserve ay malamang na sumusuporta sa piso. "Ngayon, ang aming pananaw ay walang pagtaas mula sa Fed," aniya. "At kung, sabihin nating, ang aming pananaw ay talagang mangyari, nangangahulugan ito na ang iyong dolyar ay dapat talagang bumaba. Kaya, maaaring makatulong ito sa paggalaw ng dolyar-piso na bahagyang bumaba sa katapusan ng taon." Sa pinakahuling pagsusuri ng patakaran noong Hulyo, iniwan ng Fed ang kanilang benchmark rates na hindi nagbago sa loob ng limang sunud-sunod na pulong sa 3.5%-3.75% na saklaw. Samantala, ang piso ay umabot sa average na higit sa P60 laban sa dolyar noong Hulyo mula sa P58 hanggang P59 na antas bago ang digmaan.

Bumagsak ito ng 9.7 centavos upang magsara sa bagong all-time low na P61.847 laban sa dolyar noong Hulyo 24, na lumampas sa naunang rekord na P61.75 noong Hulyo 23, ayon sa datos ng Bankers Association of the Philippines. Sa katapusan ng Hulyo, ang lokal na yunit ay nakatayo sa P61.432 laban sa dolyar, na humigit-kumulang 7.2% o P4.126 na mas mahina kumpara sa P57.306 sa parehong panahon noong nakaraang taon, ayon sa datos ng central bank.