SoftBank, nakalikom ng $11.1 bilyon sa pinakamalaking benta ng high-yield corporate bonds sa mundo

TOKYO — Nakalikom ang SoftBank Group ng $11.1 bilyon mula sa mga bond na denominadong dolyar at euro, na nagmarka sa pinakamalaking benta ng high-yield corporate bonds sa buong mundo. Ang hakbang na ito ay bahagi ng kanilang pagsisikap na pondohan ang malaking pamumuhunan sa OpenAI. Ang pagpopondo ay kasunod ng isang isyu ng bond na nagkakahalaga ng 1-trilyong yen ($6.3 bilyon) na nakatuon sa mga retail investors ngayong buwan. Ang mga hakbang na ito ay maaaring magdulot ng masusing pagsusuri sa mga pananalapi ng SoftBank, na maaaring maging bulnerable kung ang damdamin ng merkado patungkol sa OpenAI at sa sektor ng artificial intelligence ay malubhang humina.

Sa ilalim ng pamumuno ni Masayoshi Son, na kilala sa kanyang mga matapang na desisyon sa negosyo, ang SoftBank ay naglaan ng $64.6 bilyon para sa ChatGPT-maker, kung saan inaasahang magkakaroon ito ng humigit-kumulang 13% na bahagi sa susunod na linggo. Kasama rin sa kanilang mga plano ang pagbili ng robotics business ng ABB sa halagang $5.4 bilyon at DigitalBridge sa halagang $3.1 bilyon.

Dahil sa laki ng kanilang mga pamumuhunan na may kaugnayan sa AI at ang halaga ng perang kanilang hinahanap upang pondohan ang mga ito, nagresulta ito sa mas mataas na yield na kailangan bayaran ng SoftBank, na matagal nang kilala bilang junk-bond issuer. Tumaas din ang gastos sa pag-insure ng kanilang utang laban sa default. "Ako ay positibong nagulat sa pagnanais ng merkado," pahayag ni Satoru Aoyama, senior director sa Fitch Ratings. "Ang mga hyperscalers sa US ay nagtaas ng utang ngunit mayroon silang mataas na credit ratings. Ngayon, ang pag-isyu ng utang na pinapatakbo ng AI ay umabot na sa high-yield market sa malaking sukat," dagdag pa ni Aoyama.

Nag-isyu ang SoftBank ng dollar-denominated senior notes na nagkakahalaga ng $1 bilyon na may 3-1/2 taong termino, $4.5 bilyon na may 5-1/2 taong termino, at $4.5 bilyon na may 7-1/2 taong termino. Ang mga bonds na ito ay nagbabayad ng interest rates na 8.625%, 9.25%, at 9.75% ayon sa pagkakasunod.

Nag-isyu rin ito ng dalawang tranche ng €500 milyon na euro-denominated senior notes na may mga termino ng apat at anim na taon, na may yield na 7.125% at 8%. Kung ikukumpara, ang isang $7.3 bilyon na isyu ng SoftBank noong Hunyo 2021 ng senior dollar- at euro-denominated bonds ay nagbigay ng yield na nasa pagitan ng 2.125% at 5.25%.

Ang pagbebenta na ito ay nagmarka sa pinakamalaking high-yield corporate bond issuance sa buong mundo hanggang sa kasalukuyan, na nalampasan ang $10.9 bilyon na isyu ng French telecoms firm na Numericable Group noong 2014, ayon sa datos mula sa LSEG. Sa kabuuan, nakapag-isyu ang SoftBank ng $14.6 bilyon sa high-yield bonds sa taong 2026, na bumubuo sa 63.4% ng high-yield corporate bond market sa Asia Pacific at Japan.

Nagbenta rin ito ng mga asset at kumuha ng mga pautang na sinusuportahan ng kanilang mga pagmamay-ari sa chip designer na Arm at OpenAI upang pondohan ang kanilang mga obligasyon. Ang mga pag-asa ng SoftBank para sa pagpasok ng cash mula sa mga pampublikong listahan ng OpenAI at ng kanilang subsidiary na SB Energy ay naapektuhan sa mga nakaraang linggo dahil sa pagkaantala ng kanilang mga IPO plans na nakatakdang ilunsad sa lalong madaling panahon.

"Ang mga panganib para sa credit ng SoftBank ay materyal at tumaas habang ang konsentrasyon ay tumaas at ang cash flow ay nahaharap sa matinding pagsubok," ayon kay Mark Chapman, pinuno ng telecom at media sa CreditSights, sa isang tala.

Ang mga pagmamay-ari ng SoftBank sa Arm at OpenAI ay bumubuo ng tatlong-kapat ng halaga ng asset ng grupo sa kasalukuyang antas, ayon sa kanyang pagkalkula. Tumaas ang gastos sa pag-insure ng utang ng SoftBank laban sa default, kung saan ang five-year credit default swap spread ay lumampas sa 400 basis points ngayong linggo, kumpara sa humigit-kumulang 280 basis points noong Hunyo.

Gayunpaman, ayon kay Makiko Yoshimura ng S&P Global Ratings, ang magandang pagganap ng presyo ng mga bahagi ng Arm ay sumusuporta sa kalidad ng credit ng SoftBank, kaya ang pagkaantala sa IPO ng OpenAI ay hindi nagkaroon ng agarang negatibong epekto sa kakayahan ng SoftBank na makakuha ng kredito. Nakikita ni Chapman ng CreditSights ang potensyal para sa pag-upgrade ng ratings sa gitnang termino kung ang IPO ng OpenAI ay "napapanahon at matagumpay."

Nagtapos ang mga bahagi ng SoftBank sa pagtaas ng 0.6% noong Huwebes matapos ang pagsasara ng mga pamilihan sa Tokyo mula Lunes hanggang Miyerkules ng linggong ito dahil sa mga pambansang holiday. — Reuters